西原借款和中日《共同防敌军事协定》1916年10月，日本寺内正毅上台组织内阁。
鉴于前任大隈重信以武力侵华，引起国内外指责，“使日本陷于进退维谷之境”，寺内改变策略，标榜“尊重并拥护中国独立和领土完整”，“不干涉一切内政纠纷”，“与列强保持协商”等原则，摆出一副对华新姿态，用以改变人们心目中的日本帝国主义的凶残形象。其实，寺内改变的只是侵略的形式，从军事恫吓为主变到经济扩张为主，以贷款为手段达到对中国多方面的控制。西原借款是寺内内阁对华贷款中数目最大、最突出的项目，体现了这个内阁侵略中国的真实意图。
日本对华策略的变化是它财政经济状况发生变化的直接结果。第一次世界大战给日本带来空前的经济繁荣。它扩大和占领了亚洲市场，加上跟协约国（主要是沙俄）大做军火生意，日本对外贸易从连年入超一变而为持续出超，1915年到1918年，出超共达六亿九千八百万美元。出口的繁荣带动了工业生产的全面跃进：1914年到1919年，工矿业总产值从二十二亿八千七百万日元增加到九十二亿一千五百万日元，增长了三倍多。现金保有数量从1914年末的三亿四千一百万日元增加到1919年末的二十一亿四千五百万日元，激增了六倍。日本大量购进了英、俄、法等国的公债，从资本输入国一变而为资本输出国。所以，寺内上台以后，日本对华投资用自己的剩余资金就绰绰有余，可以仿效美国的“金元外交”，也来搞一下“日元外交”了。
寺内为对华借款确定了下述方针：“避免过去那种以获取权利为主，*裸地强迫中国接受的态度”，“以稳妥条件提供贷款，在增进邦交亲善的同时，采取能促其主动向我提供有利权益的手段”，即引诱中国自己上钩。所以，寺内在贷款中总是不顾资本主义经营原则，破格采取不收手续费、不打折扣、十足交款的优惠条件。为了逃避四国（英、法、俄、日）银行团规定的约束，决定以“经济借款”的面貌出现，让兴业银行、朝鲜银行、台湾银行另组特殊借款团作为投资团体，由大藏省拨出一亿日元发行兴业银行债券作为周转金。内相后藤新平赞叹：今天一亿元对华投资，其效果与他国投入的五亿元乃至十亿元相匹敌。外相本野一郎认为：对华政策应当是“菩萨面孔，夜叉心肠”。寺内首相主张“不可无取中国之心”。这些话最坦白地道出了寺内贷款政策的本质。
寺内内阁在大约两年的任期中，通过各种渠道对中国贷款，总数达三亿八千六百四十五万日元，等于他上台前对华贷款总数一亿二千万日元的三倍。其中，相当大一部分是由寺内派出亲信西原龟三到中国搞的秘密借款。西原经手的借款，成立的共八笔：第一次交通银行借款：（1917.1.20）500（万日元）；第二次交通银行借款：（9.28）2000（万日元）；；有线电信借款（1918.4.30）2000（万日元）；吉会铁路借款垫款（6.18）1000（万日元）；吉黑林矿借款（8.2）3000（万日元）；满蒙四铁道借款垫款（9.28）2000（万日元）；山东二铁道借款垫款（9.28）2000（万日元）；参战借款（9.28）2000（万日元）.以上共计一亿四千五百万日元，这就是臭名昭著的“西原借款”。
西原龟三在青年时代就是一个殖民扩张主义者，日俄战争前夕，他追随神鞭知常，在朝鲜搞“对俄同志会”活动；神鞭死后，西原在汉城经商。1911年，朝鲜总督府总务长官、他的同乡有吉忠一把他介绍给寺内正毅总督。西原献计献策，上了许多统治朝鲜的条陈，很得寺内的赏识。1915年，西原推荐前大藏次官胜田主计任朝鲜银行总裁，强调说朝鲜银行将来是从经济上渗入满洲和关内的中枢机关，胜田对中国问题很有研究，是最适当人选等等，为寺内所接受。寺内组阁时，先由自己兼藏相，胜田作次官，不久提升为藏相，也出自西原的主意。人们把在朝鲜就开始密切结合在一起的这三个人称为“朝鲜三人帮”。
西原有一套殖民地统治术，主张以“王道”实现帝国主义目的，曾经写过不少的意见书、小册子宣传其侵华方案。他说：对华政策，或者彻底侵略压迫，或者王道亲善，二者必居其一，而日本正徬徨于二者之间。他估计，如果侵占全中国，每年至少要付出二十亿日元的占领费用，还要冒以国家命运作赌注的最大风险。他问道：既然目的都是一样，何苦激起四亿民众的反感，而不采取与我和睦同化的彻底亲善政策呢？
西原所谓的“彻底亲善政策”，其中心思想是用怀柔手段从经济上（结果也必然在政治上、军事上）变中国为日本的附庸。他说：中国地大物博，尚未开发，“若能提供我国有余的资本和智能，使中国勤勉的劳力和无尽的富源相结合，进行开发，促使中国实现可凌驾于美国之上的大幅度经济发展……则帝国各种工业所需原料均可仰给于中国，其制成品亦可以中国为市场。融合日华经济为一体，明显为我帝国确立自给自足之策。”具体的办法是：一、振兴中国实业，以便更多地为日本提供原料，仿效美国先例退还庚款，作为发展棉花、绵羊生产和进行地质调查（主要是找石油）的经费。贷款一亿元给中国办国营铁厂，向日本供应生铁和矿砂。整顿关税和内地税制，免除棉花、羊毛、生铁、铁矿石的出口税，以排除开发内地的障碍，鼓励出口。二、发展中国交通，以控制其经济命脉：由日中银行家成立“中国铁路公债资本团”，凡新修铁路和现有铁路借款到期所需的资金，一律由中国政府发行铁路公债偿付，资本团负责承兑和募集；资本团在铁路事业的发展和经营管理中享有推荐顾问的权力。三、改革中国币制，使其货币金融附属于日本：从东三省、直隶省和山东省开始，各省银行在日本资金支持下和日本顾问领导下发行金本位纸币，逐步向全国。中国政府将来在全国发行与日本货币形状、分量、名称相一致的金本位货币，与现行货币同时流通使用。通过以上措施，达到“如同德、奥两国一样，以经济同盟最终消除经济国界的目的”，即从经济上变中国为日本的附庸。
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